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公开市场操作料打破静默 麻辣粉到期引利率调整猜想

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【一】【个】月【前】,央【行】【在】续做【到】期【中】期借贷便利(MLF,市场俗称“麻辣粉”)【时】【下】调操【作】利率,拉开【了】【这】【一】轮公开市场“降息”序幕。{插入关键字}。【一】【个】月【后】,1875亿元“麻辣粉”【到】期,再次引【起】市场“降息”猜想。【从】【过】【去】半【年】【多】【的】操【作】实践【看】,央【行】续做【到】期MLF符合惯例,关键悬念【在】【于】操【作】利率。研究【人】士认【为】,将【来】MLF利率【大】概率【还】【会】继续【下】调,但短期【看】【可】【能】需等待更合适【时】机;月内【还】【有】【一】次MLF操【作】窗口,【下】次操【作】【可】【能】更【有】【看】点。

1875亿元MLF【到】期

截至12月5,央【行】已连续【十】【二】【个】【工】【作】未开展公开市场操【作】。目【前】央【行】逆回购余额已降至零,再加【上】最近央【行】公告连续提示目【前】银【行】体系流【动】性总量处【于】较高水平,【在】【本】月税期高峰【到】【来】【前】,央【行】似乎【没】【有】【太】【大】【动】力恢复逆回购操【作】。

货币【一】笔“麻辣粉”【到】期【成】【为】最【有】【可】【能】打破【这】段静默期【的】契机。6,公开市场将迎【来】1875亿元MLF【到】期,【这】【是】12月份【到】期【的】第【一】笔MLF。【本】月6、14各【有】【一】笔MLF【到】期,规模【分】别【为】1875亿元、2860亿元。

【从】今【年】情况【来】【看】,第【一】季度由【于】存【在】降准置换【的】特殊情况,央【行】【没】【有】【对】【到】期MLF【进】【行】续做,除此【以】外,绝【大】【部】【分】【到】期【的】MLF【都】及【时】【得】【到】续做。10月【和】11月【中】旬,央【行】【在】【没】【有】MLF【到】期情况【下】,【还】货币做【了】MLF。唯【一】【一】次例外【是】【在】9月【上】旬,央【行】【没】【有】【对】9月7【到】期【的】【一】笔MLF【进】【行】续做,但当月央【行】实施【了】【全】【面】降准。【也】即【在】【没】【有】降准【的】情况【下】,央【行】均【对】【到】期MLF【进】【行】【了】续做。

【面】【对】货币【一】笔MLF【到】期,续做【是】【大】概率【事】件,悬念【在】【于】量、价水平。【在】【不】少市场【人】士【看】【来】,考虑【到】月初流【动】性比较充裕,央【行】【把】操【作】量【定】【在】【到】期量附近【的】【可】【能】性【大】【一】些。关【于】量【的】共识基【本】形【成】,操【作】利率【成】【了】最【大】悬念。

操【作】利率牵【动】市场神【经】

近期MLF操【作】利率【会】再次【下】调吗?【一】【个】月【前】,央【行】正【是】【在】续做MLF【时】调整【了】操【作】利率,拉开【这】【一】轮公开市场“降息”序幕。随【后】,央【行】7【天】期逆回购操【作】利率【和】当月贷款市场报价利率(LPR)双双【下】调。【多】【个】【国】策利率指标【出】现联【动】【下】调,被【一】【部】【分】【人】解读【为】货币【一】轮“降息”周期开启【的】信号。

【有】业内【人】士指【出】,【不】排除货币调控【进】【一】步宽松【的】【可】【能】,【这】取决【于】【后】续【经】济数据表现。【民】【生】银【行】首席研究员温彬【也】认【为】,MLF利率【下】调代表“降息”周期已开启。“将【来】【大】概率【还】【会】降准降息。”【天】风证券固收研报指【出】。

MLF利率继续【下】调【可】【能】性似乎无【法】排除,【那】么【在】近期【出】现【的】【可】【能】性【大】吗?研究【人】士表示,【可】【能】需【要】等待更合适【时】机。温彬预计,央【行】【会】等额【可】【能】加量续做月初【到】期【的】MLF,但利率【不】【会】调整。“【从】外【部】【看】,历史教训联储【进】【一】步降息预期【下】降,【从】内【部】【看】,通胀【还】【在】高位,11月【在】先【后】【下】调MLF【和】逆回购利率【后】,预计【国】策利率【会】暂【时】保持【不】变。”温彬称。

【民】【生】证券首席宏观研究员解运亮预计,央【行】【会】等量【可】【能】【小】幅缩量续做【到】期MLF,【有】70%概率维持利率【不】变,30%概率继续【小】幅【下】降5【个】基点。【一】【是】【前】监管层明确,应尽量【长】【时】间保持正常货币【国】策。【二】【是】11月CPI【大】概率继续惯性走高,需警惕通胀预期【发】散,【不】宜释放【过】【多】【过】快【的】货币宽松信号。【三】【是】【出】【于】防范【国】内外各【种】风险【的】考虑,货币【国】策【有】必【要】保留【一】些操【作】空间。

“货币【国】策宜采取【小】幅循序渐【进】宽松【的】【方】式,MLF利率【两】【个】月调降【一】次【可】【能】更【好】。”解运亮向祖【国】证券报记者表示。

【有】【分】析【人】士表示,11月PMI数据显示短期【经】济【有】企稳迹象,随【着】专项债额度提【前】【下】达,将【来】【一】段【时】间【地】【产】、基建投资【有】望托底【经】济增【长】,货币【国】策【有】条件“边走边【看】”。

【国】策利率料继续【下】调

倘若【这】次MLF利率【没】【有】变化,【也】并【不】代表【这】【一】轮【国】策利率调整【就】结束【了】。【从】历史【上】【看】,【一】旦降息周期开启,【国】策利率调整几乎【都】【不】【是】【一】步【到】位【的】。

【从】世界【国】内【来】【看】,将【来】影响【经】济运【行】【的】【不】确【定】、【不】稳【定】因素依然较【多】,【经】济【下】【行】压力依然较【大】,稳增【长】需久久【为】功。【为】应【对】【经】济【下】【行】压力,【同】【时】【为】降低融资【成】【本】,将【来】【国】策利率【有】【可】【能】继续【下】调。【国】【人】币内外利差较【大】、汇率双向波【动】,【也】【为】央【行】适度【下】调【国】策利率创造条件。

【不】【过】,与【以】往典型降息周期相比,【这】【一】轮【国】策利率【的】调整【可】【能】采取碎步缓降【的】【方】式。央【行】【可】【能】通【过】调整节奏【和】幅度,达【成】【多】【种】货币【国】策目标平衡。华泰证券首席固收【分】析师张继强表示,将【来】MLF利率存【在】继续【小】步【下】【行】空间,【以】引导LPR继续走低。联讯证券首席【经】济【学】【家】李奇霖认【为】,【在】降【成】【本】、稳增【长】真正【出】效果【之】【前】,公开市场操【作】利率【可】【能】【还】【会】【有】若干次调降,但调降幅度【可】【能】【会】相【对】【有】限。

值【得】【一】提【的】【是】,【本】月14【还】【有】【一】笔MLF【到】期,【不】仅规模更【大】,【而】且适逢税期高峰、【年】底集【中】备付期等重【要】【时】间节点。届【时】央【行】【会】选择如何操【作】,【可】【能】【是】更【大】【看】点。

(责任编辑:孙丹)

公开市场操作料打破静默 麻辣粉到期引利率调整猜想

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最新评论
  • 留言时间:2019-12-19 03:04:40邓梓馨 热切 上班的道路,洒下汗水的浇注,下班的脚步,踏动拼搏的投入,工作别太累太苦,自己把自己爱、把自己关注,祝你工作快乐、人生幸福。
  • 留言时间:2019-12-10 20:31:08曾一杰 祝贺 感谢你们那朋友般的微笑,让我感受到工作中的快乐;感谢你们家人般的亲切,让我感受到工作中的温馨;感谢你们老师般的教导,在工作中不断的学习。
  • 留言时间:2019-12-23 20:33:23张瀚玥 预贺 直到有一天,当我发现我们都渐渐地老去的时候,我才感悟到人世间最珍贵的东西莫过于朋友之间的友谊!朋友,谢谢人生路上曾有你。
  • 留言时间:2019-12-17 00:02:02张国泽 热切 坚持理想,努力追求;跌倒站起,永不回头;面对失败,绝不退后;坚守成功,再加把油;有此毅力,迟早成功,伴你左右;逍遥人生,最终拥有!
  • 留言时间:2019-12-17 22:51:14赵爱林 愿景 一条短信,一份真情,道一声朋友珍重,感谢你陪我走过的那些风风雨雨,愿属于你的每一天每一分每一秒都幸福平安!
  • 留言时间:2019-12-24 21:40:24杨钧麟 庆祝 月圆也有云遮月,人生总有坎坷时,生活难免不如意,光明总现黎明时。真心感谢您,无私地给予我最关键的帮助,祝全家幸福!
  • 留言时间:2019-12-15 19:52:50周信恺 喜贺 一条短信,一份真情,道一声朋友珍重,感谢你陪我走过的那些风风雨雨,愿属于你的每一天每一分每一秒都幸福平安!
  • 留言时间:2019-12-26 23:37:20吕雨奥 盼望 困难就像弹簧,你要软它就强,鼓足全身力量,内心充满顽强,困难见你不懈抵抗,它退缩而慌张,一鼓作气将它诋毁,你的眼前马上充满光亮!
  • 留言时间:2019-12-20 16:08:37张午章 庆祝 成功者拥有不一般的自信心,换句话就是自我相信,相信自己很美,相信自己很行,相信自己无论如何都比别人棒!
  • 留言时间:2020-01-29 13:37:21张明轩 恭贺 不好流泪,不好伤悲,不好颓废,不好自卑,振作起来,完美未来充满光辉!看我给了你安慰,还不快请我喝一杯,不然你就是窝囊废!哈哈,祝你事业有成,振翅高飞!
  • 留言时间:2020-01-20 09:37:26韩泽洋 希盼 办事可左可右的时候,请一定站在左边,摸着良心去办;做事可深可浅的时候,请一定放到深处,带着深情去做!愿你一生:把好尺,握好度,事事如天助!
  • 留言时间:2020-01-20 09:32:48丁琳琰 祝贺 春天的事业是温暖的,夏天的事业是芬芳的,秋天的事业是沉甸甸的,冬天的事业是平静的。祝你事业有成,张扬生命的精彩!
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